Cepo al dólar: las 7 restricciones que Javier Milei debe eliminar para levantarlo completamente

La fecha exacta para la eliminación total del cepo sigue siendo incierta, aunque el Gobierno promete que sea antes de que termine el año. ¿Cuáles son los pasos que deben cumplirse?

Si bien la administración Milei planea liberar completamente el mercado cambiario en 2026, la realidad económica y política podría acelerar o retrasar este proceso. 

Imagen creada con inteligencia artificial

El presidente Javier Milei ratificó en los últimos días la intención de que el cepo al dólar esté completamente desactivo para cuando arranque 2026. Para lograrlo, la gestión libertaria deberá cumplir ciertos pasos y será clave el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), girado ahora vía DNU al Congreso.

El pacto con el FMI incluirá un desembolso de fondos de parte del organismo que el Gobierno espera utilizar para sanear el balance del Banco Central. Con el refuerzo de las reservas internacionales, el ministro de Economía, Luis Caputo, avanzará con la eliminación de capas en el cepo hasta su extinción total.

¿Cuándo se levantará el cepo al dólar?

La fecha exacta para la eliminación total del cepo sigue siendo incierta. Si bien el presidente Javier Milei aseguró que las restricciones desaparecerán por completo el 1 de enero de 2026, también dejó abierta la posibilidad de acelerar la salida si el país recibe nuevos desembolsos del FMI.

Sin embargo, el mercado es escéptico. Descuentan que el cepo no se levantará antes de las elecciones legislativas para evitar volatilidad e impactos en la inflación.

Las 7 restricciones que el Gobierno debe eliminar para liberar el mercado cambiario

A pesar de las flexibilizaciones aplicadas en los primeros meses de gestión, todavía existen siete trabas clave que impiden la libre circulación de divisas e impactan en la llegada de inversiones extranjeras:

1. Límite a la compra de dólares para ahorro y gastos en el exterior

Actualmente, los individuos solo pueden adquirir hasta u$s200 mensuales para ahorro. Además, los pagos con tarjeta de crédito en el exterior están alcanzados por impuestos que encarecen el acceso a la divisa.

2. Restricción a la libre disponibilidad de cuentas bancarias

Los inversores que compran o venden valores en dólares están obligados a depositarlos en cuentas bancarias locales, limitando la movilidad de capitales.

3. Traba para el giro de dividendos al exterior

Las empresas multinacionales no pueden transferir libremente sus dividendos a casas matrices fuera del país, lo que desalienta nuevas inversiones.

4. Restricciones para la importación

Aunque el plazo promedio para acceder a dólares se redujo de 180 a 30 días, los importadores aún enfrentan dificultades para conseguir divisas de forma inmediata.

5. Límite a las transacciones financieras

Los inversores extranjeros solo pueden comprar y vender hasta $200 millones diarios (menos de US$190.000) en valores, además de requerir autorización previa del Banco Central.

6. "Parking" de un día en la compraventa de bonos

Quienes operan en el mercado financiero deben mantener sus activos al menos 24 horas antes de venderlos en dólares, lo que reduce la agilidad del mercado.

7. Prohibición de operar en el mercado cambiario y financiero al mismo tiempo

Los inversores no pueden comprar dólares en el mercado oficial si realizaron operaciones de compra en el mercado financiero (MEP o CCL) en los 90 días previos o posteriores.

¿Cómo afecta el cepo a la llegada de inversiones?

El endurecimiento de los controles cambiarios ha impactado directamente en la entrada de capitales. En 2024, la inversión extranjera directa cayó a u$s89 millones, la cifra más baja desde 2003, según el Banco Central.

Para 2025, los bancos proyectan una recuperación de hasta u$s1.400 millones, aunque su concreción dependerá de la eliminación progresiva de estas restricciones. El Gobierno apuesta al Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI) para destrabar proyectos millonarios, aunque por ahora solo se anunciaron seis, todos menores a los u$s10.000 millones.

Si bien la administración Milei planea liberar completamente el mercado cambiario en 2026, la realidad económica y política podría acelerar o retrasar este proceso. La clave estará en las negociaciones con el FMI, la estabilidad del tipo de cambio y los resultados de las elecciones legislativas.