Chau dólar: se derrumba en el mundo y así impacta en la Argentina

De acuerdo con la herramienta FedWatch de CME, existe un 88% de posibilidades según los mercados de que se produzca una reducción de las tasas en Estados Unidos en marzo de 2024.

Si baja el riesgo país, a la Argentina se la hace más fácil regresar a los mercados globales para rollear su deuda en dólares. Adicionalmente, una baja en el riesgo país podría empujar al alza al precio de los bonos locales.

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Este jueves, el dólar global extiende las pérdidas acumuladas y enfrenta un panorama donde el yen japonés, el euro y la libra esterlina alcanzan sus niveles más altos con relación al billete verde en un lapso de cinco meses. Esto se atribuye a la creciente especulación sobre una posible disminución significativa de las tasas por parte de la Reserva Federal a lo largo de 2024, un factor que continúa impulsando los mercados financieros.

El índice dólar, que evalúa el desempeño del billete estadounidense respecto a una cesta conformada por seis monedas competidoras, registra un nuevo mínimo de cinco meses al situarse en 100,76 puntos. Este índice está encaminado a cerrar el año con una caída del 2,6%, rompiendo una racha de dos años consecutivos de notables ganancias.

El yen japonés es la moneda más fuerte del día, con el dólar cayendo un 0,63% y ubicándose en 140,93 yenes, su nivel más bajo desde julio.

De acuerdo con la herramienta FedWatch de CME, existe un 88% de posibilidades según los mercados de que se produzca una reducción de las tasas en Estados Unidos en marzo de 2024. Los futuros sugieren un recorte de más de 150 puntos básicos por parte de la Reserva Federal el próximo año, aunque el camino hacia esta dirección podría estar lleno de obstáculos.

Aunque la Reserva Federal adopta una postura inesperadamente moderada en su reunión de diciembre, dejando la puerta abierta para recortes de tasas el próximo año, otros bancos centrales importantes, como el Banco Central Europeo, señalan la necesidad de mantener los tipos de interés más altos durante un período prolongado.

A pesar de esto, los mercados aún consideran probable que el BCE reduzca las tasas hasta 165 puntos básicos el próximo año.

En cuanto a las divisas específicas, el euro se cotiza en 1,1117 dólares, alcanzando un máximo de cinco meses de 1,1125 dólares al inicio de la sesión. La moneda única está en camino a registrar un aumento anual del 3,7%, siendo su mejor desempeño desde 2020.

Por otro lado, la libra esterlina alcanza los 1,2825 dólares, su nivel más alto desde agosto, y está en camino a registrar un aumento del 6% en el año, siendo su mayor incremento desde 2017.

Esta debilidad persistente del dólar también impulsa a las monedas de los mercados emergentes. El índice MSCI de divisas de mercados emergentes toca máximos de 20 meses y está en camino a tener su mejor año desde 2017, con ganancias anuales del 5%.

Dólar más débil: ¿Cómo impacta en la Argentina?

Esto es un dato clave para los mercados emergentes en general y para la Argentina en particular. Debido a que el mercado estuvo especulando con una baja de tasas, dicha expectativa provocó una fuerte caída en los rendimientos de los bonos del tesoro americano.

Todos los tramos se desplazaron hacia abajo y, dado que las tasas se mueven de manera opuesta al precio de los bonos, esto implicó fuertes subas en el precio de los bonos a nivel global.

Esto es vital para los mercados emergentes, los cuales suelen beneficiarse de las tasas bajas debido a su necesidad de financiamiento en el mercado de capitales.

Por lo tanto, si cae la tasa en EEUU se les abarata el financiamiento y pueden potenciar su crecimiento.

Además, una baja de tasas en EEUU también suele traer aparejado una caída en el dólar, lo cual también beneficia a los mercados emergentes ya que se suele fortalecer las monedas de los emergentes.

Todo este panorama podría ser positivo para el Gobierno de Milei y para la deuda local. Si el mercado especula con una baja de tasas de la Fed, es esperable que también bajen las tasas de EEUU y esto provoque una merma en el riesgo país.

Si baja el riesgo país, a la Argentina se la hace más fácil regresar a los mercados globales para rollear su deuda en dólares. Adicionalmente, una baja en el riesgo país podría empujar al alza al precio de los bonos locales.