Claves de la semana: los datos económicos de EEUU y el índice de pobreza local marcarán el pulso

Al menos ocho funcionarios del banco central de EEUU, incluidos Powell y el jefe de la Fed de Nueva York, tienen programados discursos que podría ofrecer pistas. Además, en el plano local, se conocerá el dato de pobreza.

Seis de los siete gigantes tecnológicos, conocidos como los "Magníficos Siete", obtuvieron ganancias la semana pasada. 

El tan esperado recorte de tasas finalmente llegó. Los mercados respondieron de manera muy positiva al final de la campaña de endurecimiento de la Reserva Federal. Sin embargo, la euforia fue efímera. Las operaciones del viernes trajeron nuevas preocupaciones sobre las ganancias corporativas y el crecimiento económico. En el plano local, el mercado estará atento al dato de pobreza.

A pesar del efímero entusiasmo que generó la baja de tasas, las acciones lograron ganancias generales durante la semana. El S&P 500 (^GSPC) cerró la semana con un aumento de aproximadamente el 1,4%. El Promedio Industrial Dow Jones (^DJI) subió un 1,6%, mientras que el Nasdaq Composite (^IXIC) ganó un 1,5%. Aunque el viernes redujo al S&P, el índice alcanzó un máximo histórico a principios de la semana, y el Dow cerró con un récord.

La gran pregunta para los inversores esta semana es si una nueva tanda de datos respalda la afirmación del presidente de la Fed, Jerome Powell, de que la economía de EEUU sigue siendo sólida. La lectura del PIB del segundo trimestre que se publicará el jueves ayudará a poner a prueba esa aseveración.

Powell también fue cauteloso al no declarar victoria sobre la inflación, ya que las presiones de precios continúan disminuyendo. El informe programado para el viernes sobre el Índice de Gastos de Consumo Personal (PCE), el indicador de inflación preferido por la Fed, ofrecerá otro reporte de progreso en ese frente.

También se esperan informes trimestrales de ganancias de Costco (COST), Micron (MU) y Accenture (ACN).

¿Qué sigue para la Fed?

El período de silencio ha terminado, y lo mismo el endurecimiento. El público recibirá nuevos comentarios de los funcionarios de la Fed en los días posteriores al cambio trascendental de una política monetaria restrictiva. Quizás la pregunta más importante para los responsables de la política monetaria sea: ¿hacia dónde vamos ahora?

Al menos ocho funcionarios del banco central, incluidos Powell, el vicepresidente de supervisión de la Fed, Michael Barr, y el jefe de la Fed de Nueva York, John Williams, tienen programados discursos o participaciones en conferencias en los próximos días. Se espera que arrojen luz sobre la decisión de la Fed de recortar las tasas de interés en 50 puntos básicos. Los miembros de la Fed anticipan dos recortes adicionales de 25 puntos básicos este año, seguidos de cuatro más en 2025.

Powell ha afirmado que el banco central no estaba jugando al "retraso" al optar por un recorte mayor, abordando las críticas de que la Fed debería haber reducido las tasas en su última reunión de política en julio. También dijo que los recortes de 50 puntos básicos no deberían considerarse la nueva norma. Sin embargo, una mayor desaceleración en el mercado laboral podría desafiar ambas afirmaciones.

Los nuevos riesgos y los viejos

La inflación era tan alta y el mercado laboral tan ajustado que reducir el aumento de precios fue el único enfoque de la Fed en los últimos dos años. Pero ahora que la inflación está disminuyendo y el mercado laboral muestra signos de desaceleración, la Fed debe avanzar en su mandato en ambos frentes.

El miércoles, Powell señaló que los riesgos al alza para la inflación han disminuido, mientras que los riesgos a la baja para el empleo han aumentado. "Sabemos que es hora de recalibrar nuestra política", dijo, confirmando que el balance de riesgos está "ahora equilibrado".

Los analistas esperan que la lectura del PCE del viernes sea del 2.3% interanual, por debajo del aumento anual del 2.5% del mes anterior, según datos de Bloomberg. Un dato tan favorable continuaría la tendencia a la baja y reafirmaría la toma de decisiones de la Fed.

Pero incluso cuando más ojos están puestos en el mercado laboral, la Fed aún no ha alcanzado su objetivo de inflación del 2%. Y como han reiterado los banqueros centrales, aflojar demasiado pronto podría permitir que la inflación vuelva a aumentar.

Como señalaron los analistas de Bank of America Global Research en una nota el viernes: "Con un crecimiento por encima del potencial, un consumidor fuerte y un mercado de valores en máximos históricos, un comienzo tan audaz de un ciclo de relajación es difícil de justificar si no se avecina una recesión".

"A menos que la Fed esté viendo algo que nosotros nos perdemos, un ciclo de relajación más agresivo podría dificultar el cumplimiento del objetivo del 2%, considerando las incertidumbres futuras, incluido el impacto posterior a las elecciones de EE. UU.", escribieron.

Restablecimiento de acciones tecnológicas

Los inversores en tecnología han estado buscando su próximo catalizador, y la Fed podría habérselo entregado. Después de una temporada de ganancias mixta, donde Wall Street mostró decepción por el gasto masivo en IA y la impaciencia por trimestres menos que perfectos, el sector sensible a las tasas podría volver al modo de crecimiento.

Los inversores en tecnología han estado buscando su próximo catalizador.

Reuters

Seis de los siete gigantes tecnológicos, conocidos como los "Magníficos Siete", obtuvieron ganancias la semana pasada, con Meta (META), Apple (AAPL), Alphabet (GOOG, GOOGL), Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) y Tesla (TSLA) superando al mercado en general. Nvidia (NVDA), el único perdedor, cayó más del 2% la semana pasada mientras lidia con la volatilidad tras un impresionante ascenso en primavera y verano. Aún así, algunos analistas ven un panorama más matizado. Como advirtió el jefe de estrategia de renta variable de EE. UU. de Citi, Scott Chronert, el potencial alcista incluso de las acciones tecnológicas más volátiles es limitado, ya que igualar su crecimiento anterior es cada vez más difícil.

Calendario semanal

• Lunes

Datos económicos: PMI de Servicios de S&P Global en EE. UU. de septiembre (48.5 esperado, 47.9 anterior); Índice de Actividad Nacional de la Fed de Chicago de agosto (-0.20 esperado, -0.34 anterior)

Ganancias: No se esperan informes relevantes

• Martes

Datos económicos: índice de precios de viviendas de S&P CoreLogic Case-Shiller de 20 ciudades, mes a mes, julio (0.42% anterior); Índice de precios de viviendas de S&P CoreLogic Case-Shiller de 20 ciudades, interanual, julio (6.47% anterior); Confianza del consumidor de la Junta de Conferencia, septiembre (102.8 esperado, 103.3 anterior)

Ganancias: AutoZone (AZO), Thor (THO), KB Home (KBH), Worthington (WOR), Stitch Fix (SFIX)

• Miércoles

Datos económicos: solicitudes de hipotecas de la MBA, semana que termina el 20 de septiembre (14.2% previo); Ventas de casas nuevas, agosto (693,000 esperadas, 739,000 previas); Ventas de casas nuevas mes a mes, agosto (-6.3% esperado, 10.6% previo)

Ganancias: Micron (MU), Jefferies (JEF), Cintas (CTAS)

• Jueves

El jueves el INDEC publicará su informe de incidencia de la pobreza y de la indigencia, con los datos del primer semestre de este año. El período coincide con el tramo inicial del gobierno de La Libertad Avanza, por lo que se tendrá una aproximación bastante certera del impacto social de la política económica que viene ejecutando el presidente Javier Milei.

Datos económicos: PBI del segundo trimestre de EEUU, segunda revisión (tasa anualizada de +2.9% esperada, +3% anterior); Consumo personal del segundo trimestre, segunda revisión (+2.9% anterior); Solicitudes iniciales de desempleo, semana terminada el 21 de septiembre (219,000 anterior); Órdenes de bienes duraderos, agosto (-2.9% esperado, 9.8% previo)

Ganancias: Costco (COST), Accenture (ACN), BlackBerry (BB), CarMax (KMX), Jabil (JBL)

• Viernes

Datos económicos: Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan, final de septiembre (69 previo); Inflación del PCE, mes a mes, agosto (+0.1% esperado, +0.2% anterior); Inflación del PCE, interanual, agosto (+2.3% esperado, +2.5% anterior); PCE "subyacente", mes a mes, agosto (+0.2% esperado, +0.2% anterior); PCE "subyacente", interanual, enero (+2.7% esperado, +2.6% anterior)