Deuda: cómo impactará en la cotización de los bonos la cancelación del pago

Este jueves el Gobierno afrontó el pago de intereses y capital tanto de Globales como Bonares por u$s4.341 millones.

Hoy el Gobierno afrontó un primer gran vencimiento de deuda.

Depositphotos

El Gobierno afrontó el pago este jueves de u$s4.341 millones correspondientes tanto al pago de interés como de capital de Bonares y Globales, bonos reestructurados en 2020 por el exministro de Economía Martín Guzmán. Ante esto, y sin la referencia de Estados Unidos, es que los expertos analizan qué puede suceder.

Entre los bonos que vencen figuran los Bonares (AL29, AL30, AL35, AL38 y AL41) y los Globales, denominados en euros (GE29, GE30, GE35, GE38, GE41 y GE46) y en dólares (GD29, GD30, GD35, GD38 y GD41). El vencimiento implica u$s2.822 millones en concepto de capital, y otros u$s1.529 millones en intereses.

"Justamente al no tener mercados afuera es toda una incertidumbre, pero creo que el pago que se efectúa en estos días, sumado a la suba de la calificación de ayer de Moodys, son buenas noticias para el mercado", le dijo a Ámbito, el experto Leonardo Svirsky.

En la misma sintonía, Eric Paniagua, analista de Epyca Consultores, anticipó a este medio: "Hoy es feriado en Estados Unicos, de modo habrá muy poco volumen operado. Es posible que los bonos no vean grandes fluctuaciones, por más que el pago sea una buena noticia para los tenedores".

Por su parte, Juan Alra, Portfolio Manager en Consultatio, agregó en charla con Ámbito: "Hoy al ser feriado en USA por la muerte del expresidente de Estados Unidos, no va haber mucho movimiento. Si se espera una fuerte reinversion en soberanos con mas duration que tienen buena expectativa para el año que viene".

Cabe remarcar que los tenedores de Bonares van a ver hoy a la mañana acreditado los fondos, pero quienes tienen Globales recibirán el dinero recién entre el viernes y la semana que viene, dado que el Bank of New York (BoNY) paga recién mañana porque hoy es feriado por duelo en EEUU por la muerte de Jimmy Carter.

Los "drives" que analiza el mercado

Para Andrés Reschini de F2 Soluciones Financieras, si bien hoy hay "referencias poco sólidas", el mercado ve como positivo el cambio de calificación de Moody's.

Lo que sucedió fue que la calificadora de riesgo informó que subió la calificación de la Argentina. El techo de la deuda en moneda local pasó de Caa1 a B3 y en moneda extranjera de Caa3 a Caa1, según publicó este miércoles la entidad.

"El pago de los cupones entiendo que, al menos en buena parte, debería estar descontado por el mercado. Así que me parece que los drivers que que podrían afectar al riesgo país estarían un poco más ligados por perspectivas y flujo que vaya a entrar", añadió Reschini.

El experto remarco, sin embargo, que las tasas de la deuda de los bonos del Tesoro de Estados Unidos son un "contrapeso" para los activos argentinos.

El miércoles los rendimientos a largo plazo del Tesoro de Estados Unidos tocaron máximos de varios meses, superando un alza de los de corto plazo, y parte de la disparidad refleja lo que se anticipa una mayor dependencia de la administración entrante de Donald Trump en la deuda de más largo plazo, dicen los operadores.

Riesgo país: hasta dónde podría bajar

Para Leonardo Svirsky, "el riesgo país va a seguir bajando hasta niveles de 400 puntos", aunque no definió exactamente en qué tiempo, analizó: "Me parece que en los próximos meses podemos llegar tranquilamente a esos niveles, porque los datos económicos del gobierno vienen siendo muy buenos, y mientras sigan teniendo superavit y la inflación siga a la baja, son muy buenas señales para los inversores".