Deuda: Luis Caputo busca conquistar al mercado con instrumentos de corto plazo

El menú incluye la reapertura de tres Lecaps, con vencimientos al 31 de marzo de 2025 (S31M5), al 28 de abril de 2025 (S28A5), y al 18 de junio de 2025 (S18J5).

Esta semana, vencerán cerca de $2,7 billones

El Gobierno llevará a cabo este miércoles la última licitación de deuda en pesos de febrero, en la que ofrecerá una variedad de instrumentos de corto plazo con vencimientos previstos en este año. Con esta estrategia, busca no solo obtener mejores resultados en comparación con las licitaciones anteriores, sino también concentrar los vencimientos en el primer semestre del año.

De esta forma, se evita que los pagos recaigan en el segundo semestre, cuando el foco estará en las elecciones legislativas, lo que exigirá un manejo más cauteloso de los vencimientos ante posibles escenarios de volatilidad.

El menú incluye la reapertura de tres Lecaps, con vencimientos al 31 de marzo de 2025 (S31M5), al 28 de abril de 2025 (S28A5), y al 18 de junio de 2025 (S18J5). A su vez, pondrá a disposición de los inversores un bono CER cero cupón, con vencimiento al 30 de mayo (TZXY5).

"A simple vista, el Tesoro pareciera no querer convalidar las tasas del tramo largo de la curva a tasa fija. En este sentido, todos los instrumentos del menú corresponden al tramo corto: la opción más corta vence en junio de este año", analizaron desde PPI.

El menú que ofrece el Gobierno para este miércoles

Esta semana, vencerán cerca de $2,7 billones, según cálculos del mercado. El más abultado es el de la Lecap S28F5 por $1,73 billones. Aunque no se trata de un monto particularmente elevado, la city estará atenta al porcentaje de refinanciación que obtenga el fisco y a los movimientos que realice el Tesoro para afrontar el pago.

De acuerdo a Outlier, el Ministerio de Economía "probablemente convalide tasa del mercado"pero no en el tramo medio. En la previa a la licitación de hoy, Las LECAPs cortas (y principalmente las que se licitan: S31M5, S28A5 y S18J5) subieron a niveles de TEM por encima del 2,4% en algunos casos. "Probablemente sea la forma en la que el mercado está tratando de subir la tasa y acercarse más a la de LEFI. De lo dicho se desprende que estamos viendo una nueva suba del diferencial de tasa en dólares que es más o menos sostenido luego de la baja de este que siguió a la última licitación del Tesoro", explicaron los analistas en un informe reciente.

De acuerdo a Delphos Investment, "al igual que en la última subasta, consideramos que la oferta de títulos de corto plazo responde a la necesidad de liquidez de los bancos, impulsada por el crecimiento del crédito privado. Para lograr una buena tasa de refinanciación, el Tesoro deberá ofrecer rendimientos alineados o superiores a la tasa de las LEFI, con el objetivo de captar el interés de las entidades financieras".