Dólar blue, en la mira: las causas de la baja y las proyecciones de los analistas

Este viernes la divisa cortó una racha de tres caídas al hilo, al rebotar $5 y terminar la rueda en los $1.245. Sin embargo, respecto del viernes pasado acumuló un declive de $20.

El dólar blue cayó $20 en la semana.

Imagen creada con inteligencia artificial

El dólar blue cayó fuerte esta semana, según un relevamiento de Ámbito en las cuevas de la city. De este modo, la cotización retrocedió en tres de las últimas cuatro semanas, por lo cual la brecha con el tipo de cambio oficial se hundió casi 15 puntos porcentuales en el último mes.

Este viernes la divisa cortó una racha de tres caídas al hilo, al rebotar $5 y terminar la rueda en los $1.245. Sin embargo, respecto del viernes pasado acumuló un declive de $20.

De esta manera, la brecha con el dólar mayorista, que regula el Banco Central (BCRA), culminó la semana en el 29%, cuando la semana pasada lo había hecho en 31,5% y cuando el 20 de agosto se ubicaba en el 43,5%.

La caída que experimentó el blue en los últimos días se debió, sobre todo, a la baja de los financieros (traccionados por la intervención del Banco Central y los dólares que entran por el blanqueo), que, en parte, arrastran a la cotización del billete ilegal, según los analistas de la city.

Asimismo, algunos datos de la macro ayudan a estabilizar la situación cambiaria, como la inflación mayorista en baja, la recuperación de algunos sectores y lo anunciado por Economía respecto de que ya tiene las divisas para los pagos de las deudas para 2025.

Dólar blue: las causas de su marcado retroceso

El economista Federico Glustein comenta, en charla con este medio, que la caída del blue se debe a la baja de los financieros que, en parte, arrastran a la cotización del billete ilegal.

"Tenemos un MEP al borde de $1.200. Sumado a la baja de tasas de la Fed que mejora la posición de emergentes respecto al dólar, motiva ingresos a nuestro país de divisas en busca de mayor tasa a pesar del mayor riesgo y algunos datos de la macro y acciones políticas que ayudan a estabilizar la situación cambiaria como la inflación mayorista en baja, la recuperación de algunos sectores y lo anunciado por economía que tenían las divisas para los pagos de las deudas para 2025", indica.

Por su parte, para Leo Anzalone, director del Centro de Estudios Políticos y Económicos (CEPEC) la baja del dólar blue "tiene múltiples explicaciones". Para el estratega, "puede ser que haya gente y empresas desasiéndose de dólares para hacer frente a obligaciones", otro poco puede deberse al fortalecimiento de las monedas emergentes que se debería ver tras la baja de la tasa de la Fed, en línea con lo planteado por Glustein.

Sin embargo, Anzalone recuerda que el del blue es un mercado marginal, por lo que recomienda "seguir muy de cerca a los dólares financieros y, sobre todo, la compleja dinámica de las reservas del Banco Central".

La relación dólar blue/MEP

Martin Mazza, director de MM Investments, explica en declaraciones a este medio que el dólar blue y el dólar MEP están muy correlacionados, y en un escenario ideal ambos tipos de cambio tienden a converger. Sin embargo, cuando el spread es significativo, se generan oportunidades de arbitraje.

"Estas oportunidades son accesibles para algunos, pero no para todos, ya que el dólar blue representa un mercado informal para la compra y venta de divisas", comenta Mazza. En los últimos meses, el dólar blue ha estado significativamente más alto que el dólar MEP, una diferencia que no tiene una explicación clara, para el analista.

Mazza desliza que en una charla reciente a la que asistió se mencionó el caso de una entrevista entre Alejandro Fantino y Javier Milei, donde se discutió la discrepancia entre el dólar blue y el MEP. Y fue el propio Milei quien señaló que "algunos blanqueadores venden dólares en el mercado blue a un tipo de cambio más alto (por ejemplo, a $1.300) y luego compran en el MEP a un valor más bajo ($1.250), beneficiándose del arbitraje". Al vender más dólares en el blue, aumenta la oferta y eso presiona su precio a la baja.

Por otro lado, comenta que el piso de este tipo de operaciones parece estar en el tipo de cambio MEP, que dicho sea de paso, acaba de perforar los $1.200, el cual está influenciado por diversas variables económicas. Así y según lo mencionado anteriormente, lo natural sería que la cotización del dólar blue converja al tipo de cambio MEP.