Dólar: el mercado advierte por las reservas en el segundo semestre y pone el foco en la inflación

En una semana clave para el Gobierno por la ley Bases en Diputados, los economistas analizan qué pasará con la inflación, el dólar y el precio de los bonos.

Con el mantenimiento del crawling peg en 2%, la city advierte sobre la dificultad en acumular reservas. 

Los analistas de la city opinan sobre el futuro de la economía, luego de tres días feriados que limitaron la actividad financiera la semana pasada y con foco en la inflación y los bonos. La atención de los inversores vuelve a centrarse en cuestiones políticas, especialmente en el Congreso ya que la Cámara de Diputados volverá a tratar con modificaciones un paquete de reformas impulsadas por el oficialismo que regresa del Senado.

Se espera que la Cámara Baja comience el miércoles a tratar en comisión los cambios en ley Bases y el paquete fiscal, que deberán ser ratificados para convertirse en ley. "La demora en asegurar la aprobación en el Congreso de legislación fiscal y estructural clave podría limitar los esfuerzos de estabilización y recuperación", dijo el Fondo Monetario Internacional (FMI) en un reporte.

Qué va a pasar con la inflación y los bonos

"Mientras no tengamos definida una política monetaria y cambiaria, nuestra impresión es que los bonos en dólares y en pesos ajustados por inflación van teniendo en cuenta una alta inflación en dólares que va a operar en la economía argentina", estimó el analista Salvador Di Stefano.

En tanto, Pedro Siaba Serrate, de Portfolio Personal Inversiones, señaló: "Una de las dudas del mercado es si la salida del cepo puede provocar o no algún salto inflacionario".

"En este contexto, y si uno considera como target los niveles de la curva soberana a principios de mayo, todavía hay espacio y nos sigue gustando el bono GD35 para aumentar la sensibilidad de la cartera", explicó.

BCRA: preocupación por las reservas en el segundo semestre

"Por motivos estacionales la segunda parte del año es más exigente en materia de dólares, pero con una caída de la economía proyectada en 3,5% del PBI y 6% si se excluye al campo, esa necesidad de divisas se ve morigerada", previó el analista Christian Buteler.

"Se acerca el semestre donde la estacionalidad tanto para el fisco como para el banco central no es de lo mejor. Habrá mas pagos de importaciones, en particular energía (dependiendo del clima) y derivados de la actividad para ir hacia el rebote. Todo esto con escasez de divisas", dijo un analista del mercado.

La continuidad del "dólar blend" tranquiliza pero se avecina un período difícil para acumular reservas

Reuters

"Si se produjera un gran ingreso de divisas, el resto se podría ir acomodando; si no se produce, el esquema actual no podría durar mucho tiempo", estimaron desde VatNet Financial Research.

"Esto habla de rebaja de costos y de devaluación, realizados en diversas formas: cambio del blend cambiario (para exportaciones), aumento del ritmo de devaluación mensual, mayor liberalización del mercado, financiaciones específicas o bien una mezcla de varias alternativas. El plazo para implementarlo no puede superar al próximo semestre", completaron.

Los datos claves del mercado

• La actividad manufacturera de las pymes descendió 19% anual en mayo y acumula una retracción de 19,1% en los primeros cinco meses del año frente al mismo periodo de 2023, según datos de CAME.

• La consultora Econviews dijo que "nuestro relevamiento de precios en supermercados arroja una suba de 0,1% promedio en la tercera semana de junio para una canasta de alimentos, perfumería y limpieza".
• El Índice de Producción Industrial de FIEL registró en mayo una caída interanual de 10,9% recortando el ritmo de contracción observado en el bimestre previo de acuerdo a información preliminar.

• En abril la actividad industrial registró una caída del 14,2% en la medición interanual y una mejora del 4,5 en la comparación intermensual sin estacionalidad, según la Unión Industrial Argentina (UIA). "Los datos anticipados de mayo reflejan que persiste la caída interanual y un amesetamiento en el nivel de producción con respecto a los datos de abril", señaló en un informe.