Dura advertencia de JPMorgan: el S&P 500 caerá 23% a fin de año

Luego de que el índice superara la marca de 5.500 puntos en las primeras operaciones del viernes, los estrategas estimaron en un informe reciente que las acciones tecnológicas y bancarias sufrirán volatilidad.

Un informe de medio año del JPMorgan habló de cómo será el futuro de las acciones americanas. 

Si bien el S&P500 se dirige a otro año con buenos números, para Marko Kolanovic de JPMorgan, el índice de referencia flaqueará en los próximos meses por distintos vientos en contra.

El índice bursátil estadounidense descenderá a 4.200 a fin de año, una caída de aproximadamente el 23% desde el cierre del jueves en torno a 5.483, pronosticó el estratega jefe de mercado del banco y su equipo en un informe de mitad de año sobre perspectivas.

El índice superó la marca de los 5.500 puntos en las primeras operaciones del viernes, después de que un indicador clave de la inflación de Estados Unidos mostrara signos de enfriamiento.

Qué dice el informe de JPMorgan

La opinión de Kolanovic reitera la proyección que ha mantenido durante todo el año, incluso cuando otros analistas de Wall Street mejoraron sus previsiones para seguir el ritmo del aumento de las acciones. El objetivo de JPMorgan es el más bajo entre los estrategas que sigue Bloomberg. La proyección promedio para fin de año, de 5.317, implica una caída de aproximadamente el 3%.

“Existe una clara desconexión entre el enorme aumento de las valoraciones de las acciones estadounidenses y el ciclo económico”, escribieron los estrategas, agregando que el alza del 15% del S&P 500 en lo que va del año no está justificada, dadas las decrecientes proyecciones de crecimiento.

“Existe el riesgo de que en los próximos trimestres se produzca una situación opuesta a las expectativas esperanzadoras, en la que el crecimiento se desacelere, la inflación se mantenga firme y las tasas a largo plazo no bajen bruscamente”.

Los analistas recomendaron elegir activos más conservadores

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JPMorgan: riesgo de caída en las acciones bancarias

Los estrategas de JPMorgan destacan entre los megabancos de Wall Street a la hora de señalar el riesgo de una gran venta de acciones estadounidenses. Sus homólogos de empresas como Goldman Sachs Group Inc., Citi Group Inc. y Bank of America Corp. han aumentado sus objetivos para el S&P 500 de forma sostenida este año. Y Mike Wilson, estratega de Morgan Stanley, que el año pasado coincidió con Kolanovic en sus predicciones bajistas, dejó de emitir este tipo de advertencias.

Kolanovic se ha equivocado en ocasiones anteriores, como cuando fue alcista en 2022 y el S&P 500 cayó un 19%, o mantuvo una visión bajista en 2023 y el índice de referencia se disparó un 24%. Ahora ve el optimismo en torno a las acciones con escepticismo, ya que dice que los principales indicadores económicos se están estancando y los consumidores están mostrando signos de angustia.

Además, según Kolanovic, la Reserva Federal podría realizar menos recortes de tasas de los que espera el mercado, lo que presionaría aún más la economía y las valoraciones de las acciones en el segundo semestre del año.

Hasta el jueves, el S&P 500 había registrado 31 récords de cierre este año. Una de las claves ha sido el entusiasmo en torno a la inteligencia artificial, que ha impulsado las alzas de las mayores acciones del mercado.

Kolanovic recomienda a los inversionistas diversificar aumentando la exposición a valores defensivos “anti-momentum” como servicios públicos, bienes de consumo básico, salud y dividendos.

Resiliencia “subestimada” en las tecnológicas

Reconoció que “subestimaba la resiliencia” de las empresas tecnológicas de megacapitalización en términos de momentum de precios y crecimiento de ganancias. Pero advirtió que el grado de acumulación en esas acciones y la concentración del liderazgo del mercado se encuentran en “extremos de varias décadas”.

Sin la influencia de las 20 mayores acciones del índice, el S&P 500 estaría en torno al nivel de 4.700, estima JPMorgan. Los estrategas dicen que sería necesario revisar al alza las proyecciones de ganancias para que continúe la fortaleza del grupo, algo que consideran un “desafío”. Esperan que los analistas de Wall Street revisen a la baja sus estimaciones después de los resultados del segundo trimestre.

“Si bien es difícil calcular el momento de los cambios de tendencia y las rotaciones, somos de los que creen que los movimientos hiperbólicos en los precios y el sentimiento se corrigen violentamente con más frecuencia que con menos cuando la exuberancia sigue su curso y los mayores inversionistas institucionales han terminado de perseguirlos”, señaló Kolanovic.