La Bolsa cerró un 2024 histórico: el S&P Merval tuvo su mejor año en dos décadas y las acciones volaron hasta 370%

Los activos argentinos superaron todas las expectativas en el primer año del gobierno de Javier Milei. El sector bancario fue el claro ganador del año en renta variable.

El Merval medido en dólares superó los 2.100 puntos. 

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Los activos argentinos cerraron un año histórico, marcado por el cambio de Gobierno y reformas económicas profundas que redefinieron las expectativas del mercado. Las acciones registraron ganancias superiores al 300%, de la mano principalmente del sector financiero. Los bonos en dólares anotaron rendimientos por encima del 100%, lo que llevó al riesgo país a ceder 67%, a casi 630 puntos, un mínimo desde 2018.

A pesar de cierta volatilidad de Wall Street y caída en los mercados regionales, el S&P Merval en dólares escaló un 124% a 2.135 puntos, lo que representa la suba anual más importante desde 2003.

Excediendo todas las expectativas y en un contexto donde el súper peso fue la norma, el panel líder de BYMA registró un avance del 170% en pesos en el año, alcanzando las 2.533.634,65 unidades.

Este rally, que se registró en buena parte del 2024, estuvo respaldado en el giro abrupto de la política fiscal y monetaria, que mantuvo como premisa el déficit cero y el saneamiento de la hoja de balance del Banco Central. Estas medidas generaron un optimismo generalizado en todos los sectores, pero el gran protagonista del año fue el sector financiero. No solo aumentó su capacidad de prestamista, sino que también se observó un crecimiento generalizado en las empresas que cotizan en la Bolsa.

Entre las más destacadas se encuentran Grupo Financiero Galicia (GGAL), con una suba del 376% en pesos, seguido por Banco Macro (BMA), con un incremento del 338%, y Grupo Supervielle (SUPV), que saltó un 320%.

Otro sector que se destacó en el año fue el Oil&Gas, en donde YPF marcó una ganancia considerable superior al 140%, junto con Pampa Energía (77,2%). También entre las empresas con un rendimiento que vale la pena señalar se encuentran Edenor (122%) y Despegar (103%).

Por otra parte, los tres principales índices de Wall Street cerraron con un alza considerable: el S&P500, con un 23%, el Dow Jones con un 12% y el Nasdaq 100 con una ganancia del 26%. En ese marco, y pese a la escasa suba del CCL (apenas un 20%), la empresa que más escaló es Microstrategy, con un retorno en dólares del 405%, seguida de Nvidia (169%) y Netflix (84%.

Renta fija y riesgo país en 2024

El destacado desempeño del mercado también se refleja en la performance de la renta fija, con los Bonares y Globales medidos al tipo de cambio CCL obteniendo rendimientos superiores al 100% en dólares y del orden del 150% en pesos.

Medidos en pesos, los primeros registraron un incremento del 150%, mientras que los segundos promediaron una suba superior al 140%. En este contexto, el riesgo país de Argentina, según J.P. Morgan, cayó más de un 60%, pasando de 1.900 puntos básicos a 635 puntos, el nivel más bajo en seis años.

Cabe resaltar a dos instrumentos que marcaron la diferencia este año. El primero fueron los Bopreales (Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre), creados por el Gobierno para saldar la deuda de los importadores con el Banco Central. Este nuevo instrumento, que cotizó en el mercado secundario, logró un rendimiento de hasta el 51,7% (BPY26).

El segundo instrumento destacado fueron las Lecaps, que, aunque se usaron ampliamente para realizar "carry trade", registraron un aumento en pesos superior al 112% y un rendimiento de más del 70% si se mide en dólares, superando a los Fondos Money Market, que habían sido los grandes protagonistas de 2023.

Los cierres en todos los activos durante el mes de diciembre

Los papeles argentinos que cotizan en Wall Street subieron hasta un 26,8% encabezados por el Grupo Supervielle, seguido de BBVA (14,9%), Banco Macro (14,4%) y Grupo Financiero Galicia (11,2%). En tanto, en el mercado local hubo avances de hasta 33% este mes, como fue el caso de Grupo Supervielle; seguido por Byma (30%), Transener (24,4%) y Banco Macro (24,2%). Este lunes 30 de diciembre, la mayoría de las acciones locales cayeron con descensos de hasta 4,3% liderados por Metrogas, Transportadora Gas del Norte, Banco Macro (-4%) y Transener (-3,8%).

En el segmento de renta fija, los bonos en dólares tuvieron ganancias de hasta 6,6% encabezado por el Global 2046, seguido del Bonar 2041 (6%) y el Bonar 2030 (5,9%). Este lunes, el último del año, los bonos tuvieron subas de hasta 2% que permitieron que el riesgo país volviera a comprimirse hasta los 635 puntos básicos.