Clave para el mercado: la Fed recortó las tasas de interés y Jerome Powell habló de "prudencia" para 2025

La Reserva Federal volvió a bajar los tipos de interés en 25 puntos básicos. "Podemos ser más cautelosos al considerar nuevos ajustes", anticipó el titular del organismo.

Jerome Powell, este miércoles, en la conferencia de prensa posterior a la decisión de la Fed.

La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), anunció, tal cual proyectaba el mercado, un nuevo recorte en las tasas interés de 25 puntos básicos, por lo que el rango quedó en 4,25% - 4,50%.

Para el año próximo, ya con Donald Trump en la presidencia de EEUU, el titular de la Reserva Federal, Jerome Powell, anticipó que el organismo será más "prudente" a partir de ahora al momento de contemplar nuevas bajas en las tasas.

"Con la acción de hoy hemos reducido nuestra tasa en un punto porcentual completo desde su máximo y nuestra política ahora es significativamente menos restrictiva. Por lo tanto, podemos ser más cautelosos al considerar nuevos ajustes", dijo.

Powell se pronunció al término de la reunión de dos días del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Fed. La mediana de los pronósticos de los gobernadores del organismo señaló en otro informe que para 2025 se prevén otros dos recortes hasta situarse en el 3,9 % (el equivalente a un rango del 3,75 % al 4 %).

"Vamos a buscar mayores avances en materia de inflación, así como una fortaleza continuada en el mercado laboral, y mientras la economía y el mercado laboral sean sólidos podemos ser cautelosos al considerar nuevos recortes", sostuvo Powell.

Además, las previsiones de la Fed muestran que uno de los 19 funcionarios no observa recortes para 2025, tres solo proyectan un solo recorte, 10 los prevén en dos ocasiones y tres miembros afirman que serán tres las modificaciones.

La entidad también ajustó al alza su estimación de la tasa neutral de largo plazo al 3%. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, se opuso a este recorte.

El comunicado de la reunión señaló que la actividad económica continúa creciendo a un ritmo sólido, al tiempo que el mercado laboral se aligeró y la tasa de desempleo aumentó, aunque se mantiene en un nivel bajo. En materia de inflación, se han evidenciado progresos hacia el objetivo del 2% que tiene el Comité, a pesar de lo cual se mantiene en un nivel elevado. Con respecto al mandato dual de máximo empleo e inflación al 2% de largo plazo de la Reserva Federal, el Comité sigue insistiendo en que ambos objetivos se encuentran balanceados.

Proyecciones de la Fed

La actualización de las proyecciones económicas era uno de los aspectos más esperados en la reunión y revelaron una postura más "hawkish" de política monetaria, destacó un informe de Balanz Research.

Los miembros del comité de política monetaria esperan una tasa de política monetaria en 3,9% en 2025, 3,4% y 3,1% en 2026 y 2027, respectivamente, por encima del 3,4%, 2,9% y 2,9% señalado en la reunión de septiembre respectivamente, lo que implica que la autoridad monetaria "impondrá un menor ritmo de cortes", agrearon desde Balanz Research.

El mercado estaba esperando tres cortes de 25 puntos básicos para 2025, mientras que los miembros se la Fed esperan solo dos. Asimismo, el Comité estimó la tasa de largo plazo (neutral) en 3% subiéndola marginalmente desde 2.9%. Esta misma viene subiendo del 2.5% hace algunos meses, un nivel considerado por mucho tiempo como el neutral.

Por el lado de la inflación (PCE), los miembros de la Fed elevaron su estimación de 2025 y 2026 hacia 2,5% y 2,1% (desde 2,1% y 2,0%), respectivamente, y esperan converger al 2% en 2027. Para la inflación núcleo, se revisó al alza la proyección para 2025 en +0,3pp hacia 2,5% y en +0,2pp la de 2026 hacia 2,2%, mientras que para 2027 la estimación es de 2,0%.

En cuanto a la actividad y desempleo, la estimación de desempleo apenas bajó 0,1pp para 2025 a 4,3%, y se mantiene fija hasta 2027, lo que es compatible con la idea del aterrizaje suave de la economía.

En cuanto al crecimiento esperado del PBI, se espera que 2024 cierre en 2,5% por encima del 2,0% estimado en septiembre y luego 2,1% y 2% en 2025 y 2026 respectivamente.

Efecto Trump y aranceles

"Es muy prematuro intentar llegar a algún tipo de conclusión. No sabemos qué se gravará con aranceles, de qué países, durante cuánto tiempo, en qué cantidad. No sabemos si serán aranceles de represalia. No sabemos la transmisión de todo eso a los precios al consumidor", dijo Powell, consultado sobre las políticas comerciales que Trump adelantó que piensa aplicar.

"Necesitamos tomarnos nuestro tiempo, no apresurarnos y hacer una evaluación muy cuidadosa, pero sólo cuando hayamos visto realmente cuáles son las políticas y cómo se implementan. Sencillamente no estamos en esa etapa", recalcó.

"Estamos en la etapa de hacer lo que otros pronosticadores están haciendo, que es pensar en las preguntas, pero sin intentar llegar a respuestas definitivas por algún tiempo", destacó Powell, cuyo mandato acaba en mayo de 2026.

Reacción del mercado

Por el lado de la reacción del mercado, las tasas del Tesoro americano aumentaron sus rendimientos entre 3 puntos y 6,5 puntos, particularmente las del segmento medio.

Las tasas de 2 y 10 años operan en 4.31% (+6,1 bps) y 4,45% (+ 4,8 bps), respectivamente, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq registraron fuertes caídas, de hasta 3,6%, contra el máximo diario de 0,87% y 1,16%, respectivamente, borrando las ganancias previas a conocida la decisión de la Fed, reportaron desde Balanz Research.