Llegan datos de inflación de Argentina y EEUU: cómo pueden impactar en acciones, bonos y dólar

Los mercados tendrán un miércoles agitado. En ese marco, Ámbito dialogó con distintos especialistas sobre cómo pueden reaccionar las inversiones.

Los datos de inflación podrían modificar las estrategias de inversión.

Este miércoles los mercados tendrán un día agitado ya que se darán a conocer los datos de inflación de agosto, tanto de Estados Unidos como de Argentina. En este marco, Ámbito dialogó con diferentes especialistas sobre cómo ambos indicadores pueden impactar sobre los activos argentinos.

En el plano local, las consultoras y entidades financieras que participaron del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) estimaron que los precios aumentaron 3,9% el mes pasado, una cifra que, de concretarse, sería muy similar al 4% de julio.

Las proyecciones coinciden en que las subas en precios regulados seguramente hayan traccionado al alza el Índice de Precios al Consumidor del INDEC. Tales fueron los casos del transporte público, combustibles, tarifas de servicios públicos y prepagas.

En este contexto, el mercado se divide entre quienes temen que la inflación se haya estancado en la zona del 4%, teniendo en cuenta que, por ejemplo, la reducción de los subsidios a los servicios de electricidad y gas todavía no alcanzó el nivel deseado por el Gobierno, y entre quienes vislumbran un virtuoso sendero de estabilización.

El dato de inflación del INDEC puede impactar en el dólar, bonos y acciones

José Ignacio Bano, economista especialista en el mercado de capitales, pronosticó que, si la inflación en Argentina es más alta que la esperada, puede haber una migración de capitales hacia bonos CER.

"Si vos querés estar más tranquilo, los bonos CER cortos son una buena alternativa, ya que rinden la inflación más un 5%/6% anual. Si tu expectativa es que la inflación promedio va a ser del 3%, y a eso le sumás ese 6% de retorno adicional anual (equivalente a 0,5% mensual), ya tenés una tasa del 3,5% como las vigentes actualmente en las letras. Ahora, si tu expectativa es que la inflación va a estar por debajo del 3%, te conviene ir a Lecaps", detalló.

Asimismo, el asesor de inversores no cree que el número de inflación tenga efecto sobre los bonos en dólares ya que en ese segmento "los drivers son otros como el nivel de reservas o las compras del Banco Central (BCRA)".

Por su parte, Ian Colombo, de Cocos Capital, mostró una perspectiva optimista respecto de la dinámica de los precios a nivel local. En ese sentido, avizora una "oportunidad interesante para invertir en renta fija si se continúa con la estabilización gradual de las variables macroeconómicas".

En cuanto a la renta variable, el especialista es más cauteloso debido a que ya hubo una recuperación significativa en algunos sectores. "Es por esto que seríamos más selectivos, favoreciendo acciones puntuales del sector energético, donde aún vemos valor y oportunidades en el mediano plazo", señaló.

Para Gabriel Bagattini, fundador de Finanzas con Gabriel, podría haber oportunidades de inversión atractivas en la bolsa si se profundiza la desaceleración inflacionaria debido a que esto generaría "una menor presión sobre los costos de las empresas, mejorando sus márgenes de ganancia y favoreciendo su desempeño en la bolsa". Además, agregó que una menor suba de precios arrojaría menos presión sobre el tipo de cambio, lo cual favorecería la estrategia actual del BCRA apoyada en la defensa de un "crawling peg" en torno al 2% mensual.

En EEUU, el mercado espera que baje la inflación y la Fed reduzca sus tasas

En paralelo, este miércoles se publicará el último dato de inflación en EEUU previo a la reunión de política monetaria que la Reserva Federal (Fed) tiene planeada para la semana que viene.

Si bien en el mercado hay algunos temores de que el incremento de precios en la principal potencia del mundo haya cedido menos de lo estimado, más de dos tercios de los inversores apuestan que el banco central norteamericano bajará en 25 puntos básicos la tasa de interés, mientras que algunos se animan a proyectar una reducción de 50 puntos.

La semana pasada los datos de incorporación de empleo no agrícola en EEUU se ubicaron por debajo de las expectativas, lo cual alimenta las presiones para que la entidad conducida por Jerome Powell sume un estímulo a la actividad económica mediante un ajuste a la baja en el costo de endeudamiento. En estos momentos, el debate en el país del norte gira en torno a si existe una posibilidad de recesión.

Al respecto, Colombo ve que las acciones en Wall Street "han alcanzado niveles de valuación elevados, que parecen subestimar los riesgos de una posible recesión en la macroeconomía". "El mercado no estaría reflejando correctamente los riesgos estructurales que enfrenta la economía estadounidense, por lo que mantenemos una postura cautelosa en la renta variable de este país", sostuvo.

¿Cómo influye la inflación de EEUU en los mercados argentinos?

Bagattini explicó que "si la inflación en EEUU disminuye y la Reserva Federal decide reducir las tasas de interés, los mercados emergentes se podrían ver beneficiados". "Las tasas más bajas en EEUU hacen que los inversores busquen mejores rendimientos en mercados con tasas más altas, como el argentino", acotó.

El especialista también remarcó que un mejor entorno para que la Fed baje las tasas podría debilitar al dólar a nivel global, lo cual favorecería temporalmente a las monedas de mercados emergentes, quitando presión sobre las cotizaciones de los dólares paralelos en Argentina.