Nuevo acuerdo con el FMI y unificación cambiaria: las proyecciones de Morgan Stanley y BofA para la Argentina

Ambas entidades financieras también subrayan la importancia de la acumulación de reservas para garantizar la estabilidad cambiaria. Si bien las expectativas del mercado apuntan a un pacto en abril, los plazos podrían extenderse dependiendo de las negociaciones.

Argentina y el FMI: Proyecciones optimistas para un nuevo acuerdo en 2025.

Reuters

Según la mirada más reciente de destacadas instituciones financieras de Wall Street como Morgan Stanley y Bank of America (BofA), Argentina estaría encaminada hacia un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) en 2025.

Este pacto, considerado fundamental para la estabilización económica del país, podría incluir un desembolso inicial de entre u$s5.000 y u$s10.000 millones, sujeto al cumplimiento de metas fiscales y reformas en la política cambiaria, por supuesto. Ambos bancos coinciden en que este acuerdo sería un paso clave para refinanciar la deuda y atraer inversiones extranjeras.

En cuanto al tipo de cambio, se espera que el esquema actual evolucione hacia un sistema de "flotación sucia", con una unificación del dólar en torno a los $1.400 pesos para diciembre de 2025. Este proceso implicaría la eliminación gradual del dólar blend y una reducción de la intervención en el mercado paralelo. Además, se proyecta que el Banco Central acumule reservas por hasta u$s7.000 millones durante este año, lo que facilitaría una salida progresiva del cepo cambiario y fortalecería la confianza del mercado.

Qué dicen los gigantes de Wall Street

Las proyecciones de BofA y Morgan Stanley destacan que el programa con el FMI podría extenderse hasta 2028, con un enfoque en la reducción del déficit fiscal y la implementación de ajustes estructurales. En este sentido, se espera que el gobierno de Javier Milei logre un superávit primario del 1,3% del Producto Bruto Interno (PBI) en 2025, gracias a una disminución del gasto público en un 30% en términos reales y la eliminación de subsidios energéticos.

BofA y Morgan Stanley destacan que el programa con el FMI podría extenderse hasta 2028.

Estas medidas serían fundamentales para recuperar el acceso al crédito internacional y permitirían a Argentina emitir bonos soberanos por u$s3.000 millones a mediados de 2025.

Ambas entidades financieras también subrayan la importancia de la acumulación de reservas para garantizar la estabilidad cambiaria. Morgan Stanley estima que el Banco Central podría incrementar sus reservas en u$s7.000 millones este año, lo que sentaría las bases para una flexibilización gradual del cepo. Sin embargo, advierten sobre posibles riesgos, como retrasos en las negociaciones con el FMI o shocks externos que podrían afectar el acceso al financiamiento y la estabilidad económica.

Las recomendaciones de inversión

En cuanto a las recomendaciones de inversión, tanto BofA como Morgan Stanley mantienen una postura optimista respecto a los bonos soberanos argentinos. BofA sugiere sobreponderar títulos como los Globales 2030 y 2038, destacando su atractivo rendimiento en comparación con otros mercados emergentes.

Por su parte, Morgan Stanley resalta el potencial de las empresas energéticas y exportadoras, que se beneficiarían de una mayor apertura cambiaria. Además, anticipan que Argentina podría ser reincluida en los índices de mercados emergentes de MSCI, lo que aumentaría el interés de los inversores internacionales.

Argentina y el FMI: Proyecciones optimistas para un nuevo acuerdo en 2025.

El gobierno de Milei enfrenta el desafío de definir los términos del acuerdo con el FMI en los próximos meses, así como su estrategia para normalizar el sistema cambiario. Si bien las expectativas del mercado apuntan a un pacto en abril, los plazos podrían extenderse dependiendo de las negociaciones. En paralelo, la acumulación de reservas será un factor determinante para sostener la confianza de los inversores y avanzar en la eliminación de restricciones cambiarias.

Mientras tanto, el ministro de Economía, Luis Caputo, ha evitado dar detalles específicos sobre el acuerdo, manteniendo una postura reservada. No obstante, los mercados permanecen atentos a cualquier señal oficial que indique el rumbo de la política económica para 2025. En este contexto, la disciplina fiscal y la acumulación de reservas serán elementos clave para consolidar la recuperación económica y atraer inversiones a largo plazo.