Pese al mal arranque de año, el BofA mantiene su apuesta por la Argentina y destaca dos acciones con potencial

Pese a la baja participación en la cartera, el banco mantiene sus dos acciones preferidas y la expectativa optimista en el largo plazo. Sin embargo, establece que los riesgos siguen siendo la incertidumbre y el cepo cambiario.

El BoFA analizó las persperctivas para América Latina. 

Depositphotos

La asunción de Donald Trump a la Casa Blanca en su segundo mandato desató una ola de volatilidad en los mercados, con fuertes caídas en los principales índices de EEUU. Según datos de Bloomberg, el S&P 500 retrocedió más de un 6% desde el inicio de su nueva gestión. En este contexto, un informe del Bank of America evaluó el desempeño de Latinoamérica en lo que va del año y presentó su perspectiva sobre Argentina en relación con la región.

En ese contexto, decidió mantener su valoración positiva sobre la Argentina y mantuvo su visión optimista en relación a las dos acciones locales que mantiene en su cartera. "Argentina es el peor desempeño en América Latina en lo que va del año (-11% en USD), después de haber superado ampliamente el año pasado. Creemos que la recuperación macroeconómica en curso, la desinflación y la desregulación podrían desbloquear el potencial del país en muchas industrias. Mantenemos una posición sobreponderada en Argentina a través de los bancos y la energía".

Vale destacar que el BoFA sólo mantiene la ponderación sobre la Argentina en dos acciones: Pampa Energía(PAMP) y Grupo Financiero Galicia(GGAL). Ambas se encuentran con pérdidas de hasta 9,9% en dólares. Sin embargo el porcentaje de participación de la Argentina en el portfolio del banco estadounidense sólo representa un 6%.

En un breve fragmento, destaca que los riesgos para la Argentina son: la incertidumbre política, alta inflación, controles cambiarios y debilidad cambiaria.

Más allá de la Argentina, en perspectiva, LATAM generó un buen desempeño en los inversores que subió un 13% en lo que va del año (frente al S&P500 que cayó 4%) y los mercados emergentes que ganaron la misma cifra. De acuerdo a la perspectiva del banco americano, la región "podría beneficiarse si se materializa una rotación de porfolios fuera de EEUU hacia el resto del mundo".

La renta variable latinoamericana sigue mostrando algunas oportunidades para los capitales extranjeros.

Brasil: las tasas altas y el déficit fiscal presionan el crecimiento

Desde el banco destacan que, si bien la economía de Brasil enfrentará una desaceleración este año y el camino hacia la baja de tasas será más complejo, el Gobierno de Lula da Silva podría continuar con un deterioro fiscal en vistas a las elecciones en 2026. Cabe recordar que el mercado brasileño fue golpeado en 2024 (con una caída del Bovespa del 30%), precisamente por la desconfianza en la política fiscal de Lula.

En este escenario, el BoFA mantiene una postura defensiva: "Equilibramos la exposición entre empresas que puedan desenvolverse bien en un entorno de tasa Selic alta y algunas compañías de calidad que podrían superar al mercado si las tasas alcanzan su punto máximo este año."

Por su parte, en un informe previo, JPMorgan también señaló algunas alternativas en renta variable brasileña que podrían ser opciones atractivas para incorporar en el portfolio en 2025. Brasil se aproxima a momentos clave, en vistas de las elecciones 2026 cuya expectativa está en un posible cambio de signo político.

México presionada por los aranceles de Trump

De acuerdo al banco, México sigue muy afectada por los aranceles impuestos por EEUU y la desconfianza del mercado persiste. "Consideramos que la sólo amenaza de los aranceles probablemente limitará las inversiones". En ese sentido, el BoFA mantiene una postura neutral con opciones defensivas.

Chile y Colombia: las elecciones cambian la perspectiva de los inversores

Por último, Chile y Colombia enfrentarán un período crucial debido a las elecciones en ambos países. La expectativa de los mercados hoy se fijan en la posibilidad de cambio de signo político. De acuerdo al informe, el mercado chileno subió 19% en dólares mientras que el ascenso en Colombia fue del 23%. "Creemos que los mercados están comenzando a reflejar en sus precios la posibilidad de gobiernos más promercado en ambos países, considerando las elecciones presidenciales de noviembre en Chile y de mayo de 2026 en Colombia. Además, las valoraciones deprimidas sugieren que el posicionamiento previo era bajo. Mantenemos nuestra exposición en Chile a través de Santander Chile".

En resumen, aunque las políticas arancelarias de Donald Trump podrían afectar a las economías latinoamericanas, los inversores extranjeros están identificando oportunidades en los mercados de renta variable, aunque no se descartan posibles turbulencias en el corto plazo.