Sigue el drenaje de los depósitos en dólares: hacia dónde van los billetes que salen de los bancos

En medio de la creciente tensión cambiaria, persiste la salida de dólares de las entidades. Al igual que en 2024, este factor sigue siendo clave en la política económica del Gobierno, que podría intentar compensarlo con la llegada de nuevos dólares del FMI y el impacto positivo de la cosecha gruesa.

¿Los dólares vuelven al colchón?: qué pasa con el drenaje de los depósitos en moneda dura. 

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Según los datos más recientes, de mediados de marzo, continúa la tendencia a la baja de los depósitos en dólares, sin mostrar señales de cambio. Al 12 de marzo, los depósitos en dólares cayeron u$s104 millones. Como resultado, el saldo negativo acumulado en lo que va del año alcanza los u$s1.776 millones y el déficit total del cierre de la Etapa 1 del blanqueo asciende a u$s4.462 millones.

De acuerdo con los datos del Grupo SBS, el total de depósitos privados en dólares se encuentra actualmente en u$s29.715 millones. Cabe destacar que, aunque aún está vigente la tercera etapa del blanqueo, los contribuyentes deben enfrentar una mayor carga impositiva al formalizar los billetes hasta el 7 de mayo, con una alícuota del 15%. Según los tributaristas, esta última fase puede ser aprovechada por empresas o personas en proceso de fiscalización. Sin embargo, aunque falta un mes para el cierre del proceso, los bancos no esperan una gran entrada de dólares en el último momento que logre compensar la salida de divisas.

La caída de los depósitos en dólares también impactó en los préstamos privados en dólares, que disminuyeron en u$s210 millones, ubicándose en u$s13.593 millones. A pesar de que los préstamos aumentaron en u$s2.764 millones durante el año, en marzo solo cayeron u$s368 millones. Este retroceso refleja una de las principales consecuencias de la salida de dólares: una menor capacidad de los bancos para otorgar créditos.

Es importante también señalar el impacto que esta situación tiene en el contexto de la tensión cambiaria que se vio en los últimos días. La salida de dólares de los bancos incrementa la presión sobre las reservas internacionales brutas, sumándose a los compromisos de pago de deuda externa y a la intervención sobre los dólares bursátiles, lo que requiere una mayor cantidad de divisas. Para que el esquema económico siga funcionando, es fundamental contar con dólares. El desembolso del FMI, previsto para abril, junto con la cosecha gruesa, podría ayudar a compensar esta estrategia que funcionó durante el segundo semestre de 2024, que ya muestra signos de agotamiento.

Los bancos se encuentran otorgando menos préstamos, en línea con la salida de los depósitos.

Hacia dónde van los dólares que salen de los bancos

En la primera etapa del año, señalan los economistas, los que viajaron al exterior usaron muchos de esos dólares. También fueron utilizados para el pago de vencimientos de los consumos con tarjeta. Así lo afirmó el economista Amilcar Collante a Ámbito, "la mayor parte de los últimos tres meses están vinculados al turismo y compras en el extranjero y una parte menor de inmuebles".

Oscar Puebla, un broker inmobiliario consultado, aseguró que hubo un incremento de las operaciones en el último tiempo. "Estamos haciendo muchas operaciones porque el cliente se da cuenta que el dólar está planchado y de que hay propiedades a precios viejos. Hemos hecho operaciones con gente que saca sus dólares del banco o los trae del exterior . La demanda es muy alta y puedo asegurar que los dólares están pasándose a ladrillos. Otro dato es que la discusión por rebaja de precios está muy reducida. La gente está trayendo la plata de Estados Unidos y Uruguay pero también la está sacando de abajo del colchón”. Por lo cual, es un sector que sí está viendo mayor movimientos.

Sebastián Menescaldi, Director de EcoGo, aportó que "la baja de los dólares terminan en las manos. Si fueran a inversiones como ON queda depositado en el comprador y eso no se ve. Y si son autos, depende el vendedor si fuera concesionario también terminaría en depósito. Creo que muchos blanquearon y usaron los dólares. Lo que aprovecharon para vender un activo, se están llevando esos billetes", explicó.

En el caso de la venta de autos, otro rubro al que podrían estar invertidos esos dólares, los números de patentamientos del mes anterior remarcan que fue un mes "normal" tras la baja de impuestos, y algunas rebajas de precios en los modelos más consultados. Sin embargo, no se incrementó de manera tan contundente como sí sucedió en el rubro inmobiliario.

Por último, una fuente de un banco privado de primera línea, relativizó la salida de los dólares: "desde la finalización del blanqueo se ve reflejado en el sistema una salida de los depósitos dentro de lo esperable debido a que había habido fuerte ingreso por el blanqueo. No notamos una intensificación particular en los últimos meses. Los depósitos siguen siendo altos respecto a la media histórica de los últimos años".

En conclusión, la continua salida de dólares de los bancos es un factor a seguir de cerca mientras que esos dólares estén volcados en la economía real y sigan movilizando la actividad económica de los sectores mencionados. A pesar de las señales de agotamiento del blanqueo, el esquema económico podría ser manejable por el Gobierno en tanto el acuerdo con el FMI y la cosecha gruesa sea contundente y le permita un margen de maniobra aceptable en un año electoral que no estará exento de volatilidad.