Licitación de deuda: Luis Caputo renovó el 100% de vencimientos y hubo apetito por los bonos dólar linked

El Gobierno logró colocar casi $6,3 billones, logró un "rollover" cercano al 100%, en el día en el que el ministro Luis Caputo salió a anunciar que le pidió al FMI unos u$s20.000 millones.

El Ministerio de Economía volvió a colocar bonos dollar linked.

Mariano Fuchila

En una jornada en la que el Gobierno procuró mejorar el clima financiero mediante el anticipo que le solicitó al Fondo Monetario Internacional (FMI) de u$s20.000 millones, el Tesoro pudo refinanciar el 100% de los vencimientos en pesos que tenía en la fecha y, de esa manera, pudo sortear el desafío, para lo cual tuvo que incluir bonos atados al dólar.

Y es que se trata de la primera licitación de importancia -ya que tuvo que renovar $6,3 billones- en medio de un clima de alta incertidumbre del mercado sobre el futuro del régimen cambiario. Para contrarrestar el espeso ambiente, el ministro de Economía, Luis Caputo, sorprendió por este jueves por la mañana anunciando la cantidad de dinero que le pidió al FMI.

El secretario de Finanzas, Pablo Quirno, dio a conocer por redes sociales que el Gobierno logró renovar por el 100,3% de lo que se había puesto a disposición. Eran $6,3 billones y se recibieron ofertas por $8,2 billones.

Los instrumentos adjudicados fueron:

LECAP:

28/04/25 $2,662 billones a 2,79% TEM

30/05/25 $2,112 billones a 2,80% TEM

31/07/25 $0,196 billones a 2,80% TEM

BONCER CERO CUPÓN

31/10/25 $0,103 billones a +7,83% TIREA

31/03/27 $0,101 billones a +10,98% TIREA

DÓLAR LINKED

30/06/25 $0,894 a -1,98% TIREA.

16/01/26 $0,217 a 0% TIREA

Licitación de deuda: hubo firme demanda de bonos atados al dólar

El hecho de que haya aparecido una demanda por bonos para cubrirse contra una posible devaluación es señal de que hay temores en el mercado, a pesar de que distintas figuras del Gobierno, incluso el presidente Javier Milei, aseguran que no va a haber una depreciación del peso.

Y es que, entre los analistas, se considera que el cambio de régimen cambiario podría ocurrir después de las elecciones y sobre el final del año.

En licitaciones anteriores, el Gobierno incluyó bonos dolar linked que no tuvieron demanda y, a partir de allí, se ufanó que el mercado no esperaba una devaluación. Hoy le juega en contra.

El analista Christian Buteler indicó que "en el resultado de la licitación hubo inversores que colocaron $894 millones a dólar linked con vencimiento a muy corto plazo (30/6/25) a tasa negativa (-1.98% TIREA) con tal de estar cubiertos en dólares". "Alguna expectativa de devaluación hay", concluyó.

El economista Miguel Kiguel relativizó el efecto del anuncio de Caputo. "Mucha confusión con los anuncios, no se entiende cuánto va a ser el desembolso inicial (Espert dice 6.000 millones, Caputo sugiere más y el FMI dice que la plata va a venir en cuotas). Los anuncios no cambiaron la dinámica de los mercados y el Central volvió a vender dolares", dijo por la red X.

Se renovó el 100% de los vencimientos del día: buena señal

En rigor, en la fecha estaba previsto que vencieran $9,2 billones, pero en la jornada anterior el Ministerio de Economía se anticipó y canjeó deuda intraestado, que achicó los vencimientos a $6,3 billones. El hecho de que se haya podido completar todo es una buena señal dentro del contexto de desconfianza.