Alerta pymes: 7 maneras de conseguir financiamiento en el mercado de capitales

En este marco que se vuelve indispensable analizar las distintas alternativas de financiamiento que las pymes pueden tener a su alcance.

Pymes. Existe un universo de opciones para las empresas y dentro del mercado de capitales, que merece conocerse.

Gentileza: Ladevi Argentina

Recientemente fue el Día Internacional de las Pymes, un buen disparador para entender un poco su dinámica y cómo el Mercado de Capitales puede convertirse en una herramienta clave para su desarrollo.

Cuando hablamos de pequeñas y medianas empresas, sin duda hablamos de un sector dinamizador de la economía, aunque muy golpeado por la realidad económica de los últimos años. Por eso, es en este marco que se vuelve indispensable analizar las distintas alternativas de financiamiento que pueden tener a su alcance.

En ese sentido, más allá de los tradicionales créditos bancarios y de las oportunidades de subsidio de tasas, existen mecanismos que siempre es bueno conocer -incluso cuando después cada uno verá cuál aplica a la realidad de su empresa-.

La premisa, como siempre decimos, es comparar tasas. Esto es no aceptar como válida la primera alternativa -que suele ser el descuento de valores en el banco- donde la compañía tiene cuenta o en una financiera. El mercado de capitales es complementario al sistema bancario, y permite financiar muchas veces a tasas más bajas de lo que nos ofrecen los bancos. Y además, cuenta con alternativas muy simples. Por un lado, los segmentos donde podemos negociar los distintos instrumentos disponibles:

Segmento Avalado:

Es necesaria la calificación en una Sociedad de Garantía Recíproca (SGR). Una SGR tiene por finalidad facilitar el acceso al crédito de pymes mediante la emisión de garantías líquidas. Es decir, que la SGR no dará un crédito, sino la garantía para presentar ante un acreedor (banco o mercado de capitales). El acreedor sabe que, más allá de la calidad crediticia de la pyme, en caso de incumplimiento responde la SGR.

Segmento Garantizado:

Similar a una caución bursátil, donde la pyme (o su accionista) pone activos financieros en garantía en un fideicomiso el Mercado Argentino de Valores (MAV), habilitándose una línea equivalente al valor de los activos menos un aforo (dependiendo de qué tipo de activo se trate).

Dentro de esa línea se pueden descontar cheques de terceros o cheques propios (se emite un Cheque de Pago Diferido a la orden del propio emisor, diferido el plazo que está necesitando).

Segmento No Garantizado:

Aquí, el inversor compra riesgo emisor. Es menos líquido,pero existen inversores dispuestos a ofertar por cheques. Acá se recomienda consultar a la ALyC donde tiene cuenta la pyme si hay algún inversor para el cheque que quiera descontar.

Dentro de estos segmentos podemos negociar distintos productos (dependiendo del plazo y la moneda)

Cheques de Pago Diferido (CPD):

Este es el instrumento más utilizado -sobre todo desde la existencia del Echeq, que ha agilizado la operatoria-. Pueden ser cheques de terceros o propios (el emisor emite un cheque a su propia orden diferido el plazo que necesita el financiamiento),

Pagarés Bursátiles:

Puede ser en pesos, atado al tipo de cambio (dólar linked) o Hard Dolar (recientemente autorizado), y se ha convertido en una alternativa de financiamiento para empresas exportadoras.

Es similar al cheque, pero puede superar los 365 días de diferimiento (en mayo, se eliminó el límite máximo de tres años). Puede ser emitido en pesos o en dólares. Y puede ser avalado por una S.G.R., lo que mejora las condiciones de financiamiento para las PyMEs o negociarse también en los segmentos garantizados y no garantizados.

Facturas de Crédito Electrónica (FCE):

Esta herramienta de financiamiento permite que una pyme proveedora de una gran empresa (dentro de un listado publicado por la AFIP) esté obligada a emitir una FCE. Dentro de los siguientes 21 días, la gran empresa pagadora deberá:

1. Autorizar la cesión de la FCE para su negociación (si opta por esta alternativa tiene un beneficio impositivo);

2. Cancelar la obligación mediante la emisión de un cheque o una transferencia;

3. No hacer nada. En este último caso, transcurridos los 21 días, hay una aceptación tácita que permite a la pyme ceder la FCE para su negociación.

Puntualmente, vía el portal de AFIP, la pyme cede la FCE a la AlyC donde tiene su cuenta comitente para poder negociar la misma.

Obligaciones Negociables (ON):

Esta alternativa requiere del aval de una SGR. Existe un Régimen Simplificado donde todos los requisitos para la oferta pública (presentación de balances trimestrales, calificación de riesgo, etc) recaen en la SGR, debiendo la pymes solo presentar su balance anual en tiempo y forma. Se trata de deuda emitida por la empresa, avalada por la SGR. Esto permite alargar plazos y poder financiar proyectos futuros.

En conclusión, existe un universo de opciones para las empresas y dentro del mercado de capitales, que merece conocerse. Justamente es por eso que cada vez son más las pymes que se suman al mercado y las oportunidades que éste ofrece para el financiamiento de proyectos productivos y crecimiento de las pymes, sector al que desde PPI vemos como un motor clave del país.

Director Corporativo de PPI.