Nueva oportunidad para rentabilizar dólares: bonos corporativos con rendimientos de hasta 8%

En líneas generales, los rendimientos oscilan entre 7%-8% para los bonos corporativos ley extranjera, dependiendo el plazo de la inversión y la calificación crediticia del emisor.

Durante el último año, varias empresas argentinas volvieron al mercado internacional y local de deuda emitiendo bonos en dólares.

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La inflación de Estados Unidos para el periodo 2020-2024 resultó ser del 21% según los datos de CPI revelados por el US Bureau of Labor Statistics. Ampliando el horizonte temporal a 20 años, la cifra asciende a 51,5% o, lo que es lo mismo, 2,5% en promedio cada año. Las estadísticas nos exigen buscar alternativas para limitar este impacto.

El pasado 15 de enero se dio a conocer que la inflación de Estados Unidos culminó el año pasado con un avance del 2.9% interanual, porcentaje menor al año previo (3.4%) pero aún lejos del objetivo de largo plazo de la Reserva Federal (FED) del 2%.

Más aún, la asunción del presidente electo Donald Trump y la posible restitución de las políticas arancelarias para bienes importados resultarían inflacionarios y dificultarían el margen de maniobra de la FED para continuar con un sendero bajista de tasas para el año corriente.

Puntualmente, en la última decisión de tasas publicada el 29 de enero, la autoridad monetaria decidió mantener la tasa de interés en el rango 4,25%-4,5% y los funcionarios indicaron que la inflación se mantiene “algo elevada”.

En este contexto, el timing del blanqueo de capitales favoreció a los ahorristas argentinos que, por temor a dejar su dinero en el banco y/o ante la imposibilidad de comprar dólares en el mercado oficial debido al cepo cambiario, pudieron exteriorizar sus ahorros; lo que no solo representa una oportunidad de regularización sino también oportunidad de inversión en un contexto de mayor nominalidad a nivel global.

Como muestra la historia, los dólares han perdido el 21% de poder de compra en tan solo cinco años. Por lo tanto, hoy no solo se trata de ganar más, sino también de perder menos.

¿Cuáles son los bonos corporativos con rendimientos de hasta 8%?

En este contexto, durante el último año, varias empresas argentinas volvieron al mercado internacional y local de deuda emitiendo bonos en dólares, lo que no implica directamente que hayan aumentado estrepitosamente su apalancamiento, sino que en muchos casos la deuda nueva sirvió para cancelar compromisos viejos a mayor tasa de interés.

Algunos ejemplos de ellos fueron YPF, TGS, Pampa Energía, Telecom, entre otras. Este fenómeno fue posible gracias a las mejoras en las condiciones financieras del país (menor riesgo país, acumulación de reservas, menor inflación, entre otros datos macroeconómicos), que contribuyeron a la reducción de las tasas de financiamiento y facilitaron la participación de nuevas empresas con proyectos en el marco de RIGI, permitiéndoles financiarse directamente con inversores privados y no solo a través de financiamiento bancario o con capital propio.

Un ejemplo de reciente éxito en el mercado local es Pluspetrol, una empresa del sector oil&gas ubicada principalmente en Vaca Muerta, que consiguió emitir dos bonos corporativos en dólares por un total de u$s197 millones, con una tasa del 6% anual para el plazo de 36 meses y del 7.5% para el plazo de 60 meses. Los fondos obtenidos serán destinados a potenciar las inversiones en la cuenca neuquina.

Por último, y muy relevante, no hace falta con acumular gran volumen de dinero para comenzar. Los fondos comunes de inversión en dólares, como es el caso del FCI Balanz Ahorro USD, que permite suscribir a partir de USD 100, delega la selección de los activos a un equipo profesional que buscará las mejores oportunidades logrando rendimientos en torno al 6-7% anual en dólares.

Para un perfil inversor con conocimiento del mercado, se pueden comprar directamente las obligaciones negociables en dólares, tal es el caso del reciente bono emitido por YPF con vencimiento en 2034 (YM34O), un interés del 8,25% anual y un rendimiento de 8% anual en dólares.

En líneas generales, los rendimientos oscilan entre 7-8% para los bonos corporativos ley extranjera, dependiendo el plazo de la inversión y la calificación crediticia del emisor.

Por último, en el espectro de emisiones corporativas ley local, es interesante aprovechar las nuevas emisiones como fue el caso de Pluspetrol mencionado anteriormente con rendimientos que van desde el 5% al 7% anual en dólares.

Director de Wealth Managementen Balanz.