El dólar global subió levemente a medida que la Fed fija su rumbo

En una semana de festividades el billete estadounidense logró mantener su dominio.

El dólar global sigue manteniendo su dominio en una semana de festividades. 

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El dólar global subió el martes en las escasas operaciones del feriado festivo, ya que el esperado ritmo más lento de recortes de tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos en comparación con otros bancos centrales mundiales siguió marcando la dirección del mercado.

El dólar ha subido más de un 7% desde fines de septiembre, impulsado en parte por las crecientes expectativas de que la economía estadounidense experimentará un crecimiento acelerado bajo las políticas del presidente electo Donald Trump, mientras que la inflación rígida ha reducido las expectativas sobre cuán agresiva será la Fed en la reducción de las tasas de interés.

Después de su reunión de política monetaria del miércoles, la Reserva Federal de Estados Unidos ahora parece dispuesta a mantener las tasas más altas durante más tiempo de lo que los mercados esperaban, elevando los rendimientos del Tesoro estadounidense y enviando la moneda un 1,2% a máximos de dos años.

Es probable que los volúmenes de negociación disminuyan esta semana a medida que se acerca el fin de año y las publicaciones de datos económicos importantes son escasas, lo que significa que es probable que el tema de las tasas siga siendo el principal impulsor de los movimientos en el mercado de divisas.

El índice dólar se mantuvo firme durante el día, con un alza del 0,1% a 108,2, todavía cerca del máximo de dos años de 108,54 que alcanzó el viernes, según informó Reuters.

¿Qué pasa con las otras monedas?

Otras monedas se tomaron un respiro el martes, pero el impacto de la reciente recuperación del dólar todavía se sintió en todos los ámbitos. El euro se compró por última vez a 1,0393 dólares, ligeramente más bajo en el día y no muy lejos del mínimo de dos años de noviembre, mientras que la libra esterlina rondaba un mínimo de un mes en 1,2532 dólares.

Por otra parte, el yen se mantuvo cerca de un mínimo de cinco meses y se ubicó por última vez en 157,04 por dólar, tras haber caído ya cerca de un 5% este mes en un territorio que mantiene a los operadores en alerta ante cualquier intervención de las autoridades japonesas.

La semana pasada, el Banco de Japón (BOJ) mantuvo las tasas sin cambios y no especificó cuándo podría volver a subirlas. La comunicación del banco central contrastó marcadamente con el tono agresivo de la Reserva Federal del día anterior, cuando proyectó un ritmo mesurado de recortes de tasas en 2025, lo que hizo caer el yen.

"Los cambios en la divergencia de políticas entre la Fed y el BOJ probablemente debiliten ahora el yen", dijo Vishnu Varathan, jefe de investigación macro para Asia excluyendo Japón en Mizuho Bank. "Las operaciones de carry trade en yenes podrían, a pesar de un aumento de la volatilidad o la incertidumbre, seguir en juego ya que dos factores críticos –los 'retornos de carry' respaldados y los riesgos de capital mitigados por la contracción del yen– conspiran favorablemente", agregó.

En tanto, en Australia, el dólar australiano cayó un 0,19% a 0,6237 dólares, mientras que el dólar neozelandés cayó un 0,16% a 0,5641 dólares. El Banco de la Reserva de Australia (RBA) publicó el martes las actas de su reunión de política monetaria de diciembre, que indicaron que el banco central estaba más cerca de recortar las tasas de interés, pero necesitaba el flujo de noticias económicas para respaldar su confianza en que la inflación se estaba desacelerando.

Dólar a la venta

El dólar parecía encaminado a terminar el año con un alza de más del 6%, después de haber retrocedido el año pasado. Si bien una lectura benigna de la inflación en Estados Unidos el viernes alivió las preocupaciones sobre el ritmo de los recortes de la Fed el próximo año, los mercados aún están descontando una flexibilización de apenas 35 puntos básicos para 2025, lo que a su vez apuntala al dólar.

"Nuestro escenario base es que el dólar seguirá avanzando el próximo año a medida que Estados Unidos siga superando a las demás economías, la brecha de tasas de interés entre Estados Unidos y otras economías del G10 se amplíe un poco más, y la administración Trump implemente aranceles estadounidenses más altos", dijo Jonas Goltermann, economista jefe adjunto de mercados en Capital Economics.

Antes del regreso del presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, a la Casa Blanca en enero, los bancos centrales mundiales han instado a la cautela en sus trayectorias de tasas debido a la incertidumbre sobre cómo los aranceles planeados por Trump, los impuestos más bajos y las restricciones a la inmigración podrían afectar la política.

Goldman Sachs dijo que no estaba seguro de cómo los aranceles podrían afectar la futura política de la Fed, y agregó que el impacto de los aumentos de precios en la inflación debería desaparecer después de un año.

"La guerra comercial de 2018-2019 endureció las condiciones financieras lo suficiente como para provocar una flexibilización de la política de la Fed", dijo Goldman Sachs. "Muchos aspectos del ciclo actual son diferentes, pero la experiencia de 2018-2019 muestra que los riesgos de política monetaria derivados de los aranceles son, como mínimo, bilaterales", agregó.